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A2A Spa (A2A.MI): motivazioni di acquisto

Le informazioni e i dati sono ritenuti accurati, ma non ci sono garanzie. Domino Solutions non è un consulente d'investimento e non offre consigli specifici di investimento. Le informazioni qui contenute sono solo a scopo informativo.
A2A ha chiuso i primi nove mesi del 2018 con ricavi pari a 4,52 miliardi di euro, in aumento del 9% (371 milioni di euro) rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Il consolidamento del nuovo gruppo ACSM-AGAM ha contribuito per 67 milioni di euro sui ricavi del gruppo del terzo trimestre dell'anno.

Il margine operativo lordo si è attestato a 875 milioni di euro, in linea con gli 876 milioni dello stesso periodo dell'anno precedente. Al netto delle partite non ricorrenti (33 milioni di euro nei primi nove mesi del 2018 e 54 milioni di euro nello stesso periodo del 2017) e del contributo fornito dall'ampliamento del perimetro derivante dall'inserimento di ACSM-AGAM, il margine operativo lordo sarebbe cresciuto di 6 milioni di euro (+1%).

Il periodo si è chiuso con un utile netto di pertinenza del gruppo di 335 milioni di euro, in significativo incremento (di 109 milioni di euro, il 48%) rispetto ai 226 milioni di euro al 30 settembre 2017. Depurando i risultati sia dei 9 mesi 2018 che dei 9 mesi 2017 l'utile ordinario di pertinenza del gruppo nel periodo risulta pari a 309 milioni di euro, in calo dai 318 milioni di euro al 30 settembre 2017.

A fine settembre 2018 la posizione finanziaria netta evidenziava un debito di 2,88 miliardi di euro dai 3,23 miliardi di fine 2017. Nel corso del periodo la generazione di cassa netta è stata pari a 304 milioni di euro a cui si aggiungono 75 milioni di euro per variazioni di perimetro e 30 milioni di euro di posizione finanziaria netta negativa derivante dal primo consolidamento di ACSM-AGAM.

L'esercizio 2018 è atteso chiudersi con un margine operativo lordo tra 1,2 e 1,24 miliardi di euro comprensivi di proventi non ricorrenti per circa 33 milioni di euro e del contributo del primo consolidamento di ACSM-AGAM per circa 35 milioni di euro. La redditività netta è attesa eccedere i 400 milioni di euro. La generazione di cassa di A2A dovrebbe attestarsi a circa 170-200 milioni di euro dopo avere interamente auto finanziato la crescita degli investimenti, le operazioni di crescita esterna e il pagamento dei dividendi.

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TESTIMONIANZE

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